कार्यकारी स्टॉक - विकल्प और लाभांश

नीचे लाभांश को छोड़कर। लाभांश की दर डॉलर के हिसाब से उद्धृत की जा सकती है, प्रत्येक शेयर को प्रति शेयर लाभांश या डीपीएस प्राप्त होता है, या यह वर्तमान बाजार मूल्य के एक प्रतिशत के संदर्भ में भी उद्धृत किया जा सकता है, जिसे लाभांश के रूप में संदर्भित किया जाता है उपज। एक कंपनी का शुद्ध लाभ शेयरधारकों को लाभांश के माध्यम से आवंटित किया जा सकता है, या कंपनी के पास बनाए रखा आय के रूप में रखा जाता है। एक कंपनी शेयर लाभ में शेयरों के खुले बाजार में खुद के शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए शुद्ध मुनाफे का इस्तेमाल भी कर सकती है। - बैंक किसी कंपनी के शेयरों के मौलिक मूल्य में परिवर्तन नहीं करते लाभांश भुगतान को शेयरधारकों द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए और एक बार विशेष लाभांश के रूप में, या मालिकों और निवेशकों को जारी नकदी प्रवाह के रूप में संरचित किया जा सकता है। म्यूचुअल फंड और ईटीएफ शेयरधारक अक्सर प्राप्त हुए लाभांश प्राप्त करने का हकदार होता है और साथ ही म्यूचुअल फंड उनके पोर्टफोलियो होल्डिंग्स से प्राप्त ब्याज और लाभांश आय को शेयरधारकों को निधि देने के लिए लाभांश के रूप में चुकाते हैं इसके अलावा पोर्टफोलियो से पूंजीगत लाभ का एहसास ओलियो के व्यापारिक गतिविधियों को आमतौर पर पूंजीगत लाभ वितरण को वर्ष के अंत के लाभांश के रूप में भुगतान किया जाता है। लाभांश डिस्काउंट मॉडल या गॉर्डन विकास मॉडल अनुमानित भविष्य के लाभांश धाराओं पर मूल्य शेयरों पर आधारित होता है, जो उस मुद्दे पर लाभांश। स्टार्ट-अप और अन्य उच्च-विकास वाली कंपनियों जैसे जो प्रौद्योगिकी या जैव प्रौद्योगिकी क्षेत्र में हैं, वे शायद ही कभी लाभांश प्रदान करते हैं क्योंकि उनके सभी मुनाफे में औसत से अधिक औसत वृद्धि और विस्तार को बनाए रखने में मदद करने के लिए पुन: निवेश किया जाता है, बड़ी कंपनियां नियमित लाभांश जारी करती हैं क्योंकि वे अलगाववादी वृद्धि से एक तरफ शेयरधारक धन को अधिकतम करने की तलाश करते हैं लाभांश जारी करने के लिए जुर्माने। लाभांश नीति के लिए पक्षियों के तर्क में यह दावा किया गया है कि निवेशक भविष्य में विकास और पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के लिए कम से कम निश्चित रूप से कमाई की आय से मौजूदा और इसलिए कुछ लाभांश भुगतान प्राप्त कर रहे हैं मुख्य तर्क यह है कि निवेशक वर्तमान लाभांश के एक डॉलर पर एक उच्च मूल्य देते हैं, जिन्हें वे प्राप्त करने के लिए निश्चित हैं अपेक्षाकृत पूंजीगत लाभ के डॉलर की तुलना में भी, भले ही वे सैद्धांतिक रूप से समतुल्य हों। कई देशों में, लाभांश से आय सामान्य आय की तुलना में अधिक अनुकूल कर दर पर माना जाता है कर-लाभकारी नकदी प्रवाह की मांग करने वाले निवेशकों को लाभांश भुगतान वाले शेयरों पर लग सकता है संभावित अनुकूल कराधान का लाभ उठाने के लिए ग्राहक प्रभाव से पता चलता है कि विशेष रूप से उन निवेशकों और मालिकों को उच्च सीमांत टैक्स ब्रैकेट्स में लाभांश भुगतान करने वाले शेयरों का चयन करना होगा। यदि किसी कंपनी का पिछले लाभांश भुगतान का लंबा इतिहास है, लाभांश की मात्रा को कम करने या नष्ट करने का संकेत हो सकता है निवेशकों के लिए कि कंपनी मुसीबत में हो सकती है लाभांश दर में एक अप्रत्याशित वृद्धि बाजार के लिए एक सकारात्मक संकेत हो सकती है। लाभांश भुगतान नीतियां। एक कंपनी जो लाभांश का मुद्दा उठाती है, वह कई तरीकों का उपयोग करके भुगतान करने के लिए राशि का चयन कर सकती है। स्थिर लाभांश नीति यहां तक ​​कि अगर कंपनी की आय प्रवाह में है, स्थिर लाभांश नीति स्थिर लाभांश भुगतान को बनाए रखने पर केंद्रित है। लक्ष्य भुगतान अनुपात एक स्थिर div एन्डेंड पॉलिसी लंबी अवधि के लाभांश से कमाई के अनुपात को लक्ष्य कर सकती है लक्ष्य आय की एक प्रतिशतित प्रतिशत का भुगतान करना है, लेकिन शेयर का भुगतान नाममात्र डॉलर की राशि में दिया जाता है जो कमाई आधारभूत परिवर्तनों पर अपने लक्ष्य को समायोजित करता है। कॉन्स्टेंट पेआउट रेशियो एक कंपनी प्रत्येक वर्ष अपनी आय का एक विशिष्ट प्रतिशत लाभांश के रूप में देता है, और उन लाभांशों की राशि कमाई के साथ अलग-अलग होती है। रिसीडुअल लाभांश मॉडल लाभांश कम पूंजी पर आधारित होते हैं जो फर्म अपने पूंजी बजट के इक्विटी हिस्से को वित्तपोषित करता है और किसी भी अवशिष्ट मुनाफे को बाद में शेयरधारकों के लिए भुगतान किया जाता है। डिविडेंड इरेलेवेंस। अर्थशास्त्री मर्टन मिलर और फ्रेंको मोडिग्लिआनी ने तर्क दिया कि एक कंपनी का लाभांश नीति अप्रासंगिक है और इसका फर्म के शेयर या इसकी पूंजी की लागत पर कोई असर नहीं पड़ेगा, उदाहरण के लिए , कि आप एक फर्म का स्टॉकहोल्डर हैं और आप इसकी लाभांश नीति पसंद नहीं करते हैं यदि फर्म का नकद लाभांश बहुत बड़ा है, तो आप केवल अतिरिक्त नकदी ले सकते हैं और इसे खरीदने के लिए उपयोग कर सकते हैं फर्म एस शेयर की फिर से यदि आप प्राप्त नकद लाभांश बहुत छोटा था, तो आप नकदी प्रवाह को प्राप्त करने के लिए फर्म में अपने मौजूदा स्टॉक का थोड़ा सा बेच सकते हैं या तो किसी भी मामले में, आपके निवेश के मूल्य का संयोजन फर्म और आपके हाथ में नकद बिल्कुल वैसा ही होगा जब वे यह निष्कर्ष निकालते हैं कि लाभांश अप्रासंगिक हैं, इसका मतलब यह है कि निवेशक फर्म की लाभांश नीति के बारे में परवाह नहीं करते क्योंकि वे अपनी कृत्रिम रूप से अपनी रचना बना सकते हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत बिना किसी करों, कोई ब्रोकरेज लागत, और अनन्य रूप से विभाज्य शेयरों के साथ एक संपूर्ण दुनिया में ही रखता है। शेयर विकल्प पर डिविडेंड, ब्याज दरें और उनका प्रभाव। जबकि विकल्प के पीछे गणित-मूल्य निर्धारण मॉडल मुश्किल लग सकता है, अंतर्निहित अवधारणाओं का उपयोग नहीं किया गया चर स्टॉक विकल्प के लिए उचित मूल्य के साथ आने के लिए अंतर्निहित शेयर, अस्थिरता का समय, लाभांश और ब्याज दर की कीमत होती है पहले तीन उचित रूप से अधिक ध्यान लेते हैं क्योंकि उनके पास सबसे बड़ा विकल्प कीमतों पर असर लेकिन यह भी समझना महत्वपूर्ण है कि कैसे लाभांश और ब्याज दरें एक शेयर विकल्प की कीमत को प्रभावित करती हैं ये विकल्प दोबारा शुरू करने के समय को समझने के लिए महत्वपूर्ण हैं। ब्लैक स्कोल्स प्रारंभिक अभ्यास के लिए खाता नहीं है पहला विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल, ब्लैक स्कोल्स मॉडल को यूरोपीय शैली के विकल्पों का मूल्यांकन करने के लिए डिज़ाइन किया गया था जो प्रारंभिक अभ्यास परमिट नहीं करते थे काले और स्कोल्स ने कभी भी एक विकल्प का उपयोग करने की समस्या को संबोधित नहीं किया और प्रारंभिक अभ्यास का अधिकार कितना लायक है विकल्प पर व्यायाम करने में सक्षम होने के नाते किसी भी समय सैद्धांतिक रूप से एक अमेरिकी शैली के विकल्प को समान यूरोपीय-शैली के विकल्प की तुलना में अधिक मूल्यवान बनाते हैं, हालांकि व्यवहार में इस बात का थोड़ा अंतर होता है कि उनका कारोबार कैसे किया जाता है। अलग-अलग मॉडल अमेरिकी-शैली विकल्पों को सही तरीके से विकसित करने के लिए विकसित किए गए थे इनमें से अधिकतर परिष्कृत संस्करण ब्लैक स्कोल्स मॉडल का, खाते के लाभांश को लेने के लिए समायोजित किया गया और प्रारंभिक अभ्यास की संभावना अंतर की सराहना करने के लिए समायोजन कर सकते हैं, आपको सबसे पहले यह समझने की ज़रूरत है कि एक विकल्प का प्रयोग कब शुरू किया जाना चाहिए। और आप इसे कैसे जानेंगे संक्षेप में, एक विकल्प का प्रयोग शुरू किया जाना चाहिए, जब विकल्प सैद्धांतिक मूल्य समता पर होता है और इसकी डेल्टा वास्तव में 100 है जटिल लग सकता है, लेकिन जैसा कि हम प्रभाव ब्याज दरों और लाभांश के विकल्प विकल्पों पर चर्चा करते हैं, मैं यह दिखाने के लिए एक विशिष्ट उदाहरण भी लाऊंगा जब यह पहली बार होता है, आइए प्रभाव ब्याज दरों पर विकल्प कीमतों पर नजर डालें और वे कैसे निर्धारित कर सकते हैं कि क्या आपको जल्दी से एक पुट विकल्प का प्रयोग करना चाहिए। ब्याज दरें का प्रभाव ब्याज दरों में वृद्धि कॉल प्रीमियम को बढ़ाएगी और प्रीमियम को कम करने के लिए कारण समझने के लिए, आपको एक विकल्प की तुलना करते समय ब्याज दरों के प्रभाव के बारे में सोचना चाहिए बस स्टॉक के मालिक होने की स्थिति क्योंकि स्टॉक के 100 शेयरों के मुकाबले कॉल विकल्प खरीदने के लिए बहुत सस्ता है, कॉल खरीदार विकल्प के लिए और अधिक भुगतान करने को तैयार है जब दरें अपेक्षाकृत अधिक होती हैं, क्योंकि वह या तो दो स्थितियों के बीच आवश्यक पूंजी में अंतर का निवेश करें.जब ब्याज दरें लगातार एक बिंदु पर गिर रही हैं जहां फेड फंड का लक्ष्य लगभग 1 0 तक है और व्यक्तियों के लिए अल्पावधि ब्याज दरें उपलब्ध हैं, तो करीब 75 से 2 0 की तरह 2003 के अंत में, ब्याज दरों के विकल्प मूल्यों पर न्यूनतम प्रभाव होता है सभी सर्वश्रेष्ठ विकल्प विश्लेषण मॉडल में जोखिम-मुक्त ब्याज दर जैसे अमेरिकी ट्रेजरी दरों का उपयोग करके उनकी गणना में ब्याज दरें शामिल हैं। अनिवार्य दर निर्धारित करने में महत्वपूर्ण कारक हैं डाल विकल्प प्रारंभिक स्टॉक स्टॉक विकल्प प्रारंभिक व्यायाम उम्मीदवार बन जाता है, कभी भी ब्याज जो स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक की बिक्री से प्राप्त आय पर अर्जित किया जा सकता है काफी बड़ा है यह निश्चित है कि ऐसा कब होता है मुश्किल है, क्योंकि प्रत्येक व्यक्ति की अलग-अलग मौका है लेकिन इसका मतलब यह है कि किसी स्टॉक में विकल्प के लिए प्रारंभिक अभ्यास किसी भी समय इष्टतम हो सकता है बशर्ते कि अर्जित ब्याज पर्याप्त रूप से महान हो। लाभांश यह तय करना आसान है कि कैसे लाभांश शुरुआती प्रयोग को प्रभावित करते हैं नकद लाभांश आधारभूत शेयर की कीमत पर उनके प्रभाव के जरिए विकल्प कीमतों को प्रभावित करते हैं क्योंकि शेयर की कीमत के लाभांश की मात्रा से पूर्व लाभांश तिथि उच्च नकदी लाभांश पर गिरावट आने की उम्मीद है प्रीमियम और उच्च प्रीमियम डालते हैं.जब शेयर कीमत आमतौर पर लाभांश की रकम से एक समायोजन की जाती है, विकल्प कीमतों में लाभांश की आशा होती है जो उन्हें घोषित होने से पहले सप्ताह और महीनों में भुगतान किया जाएगा। एक विकल्प का सैद्धांतिक मूल्य और स्थिति को रेखांकन करते समय अपने संभावित लाभ और हानि को पेश करना यह स्टॉक इंडेक्स के साथ-साथ लागू होता है, सूचकांक में प्रत्येक स्टॉक के वजन के लिए समायोजित उस इंडेक्स के सभी शेयरों द्वारा दिए गए लाभांश को ध्यान में रखते हुए गणना की जानी चाहिए किसी इंडेक्स ऑप्शन के उचित मूल्य। क्योंकि शेयरधारक ऑप्टी का इस्तेमाल करने के लिए इष्टतम होने पर डिविडेंड निर्धारित करने के लिए महत्वपूर्ण हैं प्रारंभ में, कॉल विकल्पों के खरीदारों और विक्रेता दोनों को लाभांश के प्रभाव पर विचार करना चाहिए जो कि पूर्व-लाभांश तिथि के रूप में स्टॉक का मालिक है, नकद लाभांश प्राप्त करता है, इसलिए कॉल विकल्पों के मालिक तो नकद लाभांश हासिल करने के लिए इन-मनी विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं इसका मतलब है कि प्रारंभिक अभ्यास केवल कॉल ऑप्शन के लिए समझ में आता है, अगर शेयर की समाप्ति की तारीख से पहले लाभांश का भुगतान करने की उम्मीद की जाती है। परंपरागत रूप से, विकल्प केवल स्टॉक की एक्स-डिविडेंड की तारीख से पहले ही बेहतर तरीके से प्रयोग किया जाएगा, लेकिन टैक्स में बदलाव लाभांश के संबंध में कानून का मतलब है कि यह दो दिन पहले हो सकता है, यदि व्यक्ति 60 दिनों के लिए शेयर धारण करने के लिए लाभ योजनाओं का लाभ उठाने के लिए कॉल योजनाओं का उपयोग करता है, तो यह देखने के लिए कि यह क्यों है, इसके बाद से यह केवल समय बदलता है। क्या आप 90 के स्ट्राइक प्राइस के साथ एक कॉल ऑप्शन के मालिक हैं, जो दो सप्ताह में समाप्त हो जाता है स्टॉक वर्तमान में 100 पर कारोबार कर रहा है और कल 2 डिविडेंड का भुगतान करने की उम्मीद है कॉल विकल्प गहरा है इन-पैसा, और 10 का एक उचित मूल्य और 100 का डेल्टा होना चाहिए। इस विकल्प के पास स्टॉक के रूप में अनिवार्य रूप से एक ही विशेषता है, आपके पास कार्रवाई के तीन संभव पाठ्यक्रम हैं। कुछ भी मत को विकल्प नहीं पकड़ता। विकल्प को जल्दी से व्यायाम करें। विकल्प और स्टॉक के 100 शेयर खरीदते हैं। इन विकल्पों में से कौन सा विकल्प सबसे अच्छा है यदि आप विकल्प पकड़ते हैं, तो यह आपकी डेल्टा स्थिति को बनाए रखेगा। लेकिन कल स्टॉक पर 2% लाभांश के बाद 98% पर एक्स-डिविडेंड खोला जाएगा। विकल्प के बाद से समानता पर है, यह 8 के एक उचित मूल्य पर खुल जाएगा, नया समता मूल्य और आप स्थिति पर दो अंक 200 खो देंगे। यदि आप विकल्प का प्रयोग जल्दी करते हैं और 90 के स्ट्राइक मूल्य का भुगतान शेयर के लिए करते हैं, तो आप विकल्प का 10-प्वाइंट मान और प्रभावी रूप से शेयर 100 पर खरीदते हैं जब स्टॉक का एक्स-डिविडेंड होता है, तो दो अंक कम होने पर आपको 2 शेयरों की गिरावट आती है, लेकिन 2 शेयरों को लाभ मिलता है, क्योंकि अब आप स्टॉक खरीदते हैं। स्टॉक मूल्य से नुकसान 2 लाभांश प्राप्त की जाती है, आप गिरते हैं ई बेहतर रखने से विकल्प का प्रयोग करना बेहतर होता है यह किसी भी अतिरिक्त लाभ की वजह से नहीं है, लेकिन क्योंकि आप दो-बिंदु नुकसान से बचते हैं आपको यह सुनिश्चित करने के लिए विकल्प जल्दी ही व्यायाम करना चाहिए कि आप भी तोड़ दें। तीसरे विकल्प के बारे में - विकल्प बेचने और स्टॉक खरीदना यह प्रारंभिक अभ्यास के समान लगता है, चूंकि दोनों ही मामलों में आप स्टॉक के साथ विकल्प की जगह ले रहे हैं आपका निर्णय विकल्प की कीमत पर निर्भर करेगा इस उदाहरण में, हमने कहा कि विकल्प समता 10 पर कारोबार कर रहा है, इसलिए कोई भी नहीं होगा विकल्प का प्रयोग करने या स्टॉक को खरीदने और विकल्प खरीदने के बीच का अंतर। लेकिन विकल्प शायद ही कभी समानता पर समानता से व्यापार करते हैं मान लीजिए कि आपका 90 कॉल ऑप्शन समता से अधिक के लिए व्यापार कर रहा है, 11 कहें तो अब अगर आप विकल्प बेचते हैं और स्टॉक को खरीदते हैं तो आपको अभी भी प्राप्त होता है 2 लाभांश और 9 8 के शेयरों के मालिक हैं, लेकिन आप एक अतिरिक्त 1 के साथ समाप्त करते हैं, जो आपने कॉल का इस्तेमाल नहीं किया था। वैकल्पिक रूप से, यदि विकल्प समता नीचे व्यापार कर रहा है, तो 9 कहते हैं, तो आप विकल्प का प्रयोग करना चाहते हैं जल्दी, प्रभावी रूप से 99 से अधिक 2 लाभांश के लिए स्टॉक मिल रहा है इसलिए केवल एक बार कॉल विकल्प का इस्तेमाल करने में समझदारी होती है, यदि यह विकल्प समानता पर या उससे कम है, और शेयर कल पूर्व लाभांश होता है। समापन हालांकि ब्याज दरें और लाभांश प्राथमिक विकल्प नहीं हैं, जिससे विकल्प के मूल्य को प्रभावित किया जा सकता है, विकल्प व्यापारी को अभी भी उनके प्रभावों के बारे में पता होना चाहिए वास्तव में, मैंने कई विकल्प विश्लेषण उपकरणों में देखा है प्राथमिक दोष यह है कि वे एक साधारण ब्लैक स्कोल्स मॉडल का उपयोग करते हैं और उपेक्षा करते हैं ब्याज दरें और लाभांश प्रारंभिक अभ्यास के लिए समायोजन न करने का प्रभाव बहुत अच्छा हो सकता है, क्योंकि इससे एक विकल्प को 15 साल तक कम नहीं लग सकता है। याद रखें, जब आप अन्य निवेशकों और पेशेवर बाज़ार निर्माताओं के खिलाफ विकल्प बाजार में प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं सबसे सटीक उपकरण उपलब्ध करने का अर्थ है। इस विषय पर और अधिक पढ़ने के लिए, डिविडेंड तथ्यों को देखें जो आप को नहीं जानते। यूनाइटेड स्टेट्स ब्यूरो ऑफ लेबर स्टेटस द्वारा किए गए एक सर्वेक्षण में नौकरी रिक्त करने में मदद करने के लिए अभिभावक यह नियोक्ता से आंकड़े एकत्र करता है। संयुक्त राज्य अमेरिका के अधिकतम राशि का उधार ले सकता है द्वितीय लिबर्टी बॉण्ड अधिनियम के तहत ऋण की सीमा को बनाया गया था। ब्याज दर जिस पर एक डिपॉजिटरी संस्था फेडरल रिजर्व में एक अन्य डिपॉजिटरी संस्था में रखी गई धनराशि रखती है .1 किसी दिए गए सुरक्षा या बाजार सूचकांक के लिए रिटर्न के फैलाव का एक सांख्यिकीय उपाय या तो या तो मापा जा सकता है। 1 9 33 में अमेरिकी कांग्रेस ने बैंकिंग अधिनियम के रूप में पारित किया, जिसने वाणिज्यिक बैंकों को निवेश में शामिल होने से मना कर दिया। नॉनफ़ॉर्म पेरोल में किसी भी नौकरी खेतों, निजी घरों और गैर-लाभकारी क्षेत्र के बाहर अमेरिका के श्रम ब्यूरो। स्टोक प्रतिबैंक कार्यकारी स्टॉक विकल्प से जुड़े हैं Jolls पता चलता है कि पुनर्खरीद गतिविधियों के साथ कंपनियों के उसके नमूने में औसत कार्यकारी पुनर्खरीद गतिविधि के परिणामस्वरूप स्टॉक विकल्प मूल्य में 345,000 वृद्धि का आनंद उठाया। 1 9 80 और 1 99 0 के दौरान, कॉर्पोरेट प्रबंधकों ने स्टॉक रीपर्चेंस खरीद बैक के लिए कॉर्पोरेट कमाई का उपयोग करने के लिए तेजी से चुना , या लाभांश का भुगतान करने के बजाय, कॉर्पोरेट तरलता को बढ़ाने के लिए स्टॉक रिप्रेकर्स और प्रोत्साहन मुआवजे में एनबीई वर्किंग पेपर नंबर 6467, क्रिस्टीन जोल्स का सुझाव है कि इस प्रवृत्ति के लिए स्पष्टीकरण का हिस्सा कार्यकारी मुआवजा पैकेजों में स्टॉक विकल्पों के उपयोग के साथ झूठ हो सकता है अब बेहद एक विस्तृत श्रेणी की फर्मों में लोकप्रिय, स्टॉक ऑप्शन से धारक को एक निश्चित कीमत पर स्टॉक खरीदने का अधिकार मिलता है, हालांकि वास्तविक स्टॉक की होल्डिंग्स के विपरीत शेयर विकल्प, मैनेजर्स को किसी भी लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं। जब एक लाभांश एक फर्म से बाहर के नकद स्थानांतरित करता है मालिकों को शेयर के बकाया शेयरों की संख्या में किसी भी कमी के बिना, एक पुनर्खरीद कम करने के लिए उसी कॉर्पोरेट नकदी का उपयोग करता है बकाया शेयरों की संख्या, इसलिए स्टॉक के शेयर का मूल्य लाभांश के भुगतान से पतला होता है, लेकिन किसी शेयर रीपर्चेस द्वारा पतला नहीं होता है तो शेयर विकल्प एक लाभांश के बाद की तुलना में पुनर्खरीद के बाद अधिक मूल्यवान हैं, वास्तव में, जॉल्स को पता चलता है कि औसत पुनर्खरीद गतिविधियों के साथ कंपनियों के अपने नमूने के कार्यकारी ने पुनर्खरीद गतिविधि के परिणामस्वरूप स्टॉक विकल्प मान में 345,000 वृद्धि का आनंद लिया, इस प्रकार शेयर पुनर्खरीद के पक्ष में लाभांश को उपेक्षित करने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन प्रतीत होता है। जूलस ने यह भी कहा कि जब अधिकारियों को प्रतिबंधित किया जाता है शेयर विकल्प के मुकाबले लाभांश अर्जित करने वाले एक मुआवजे का स्टॉक, लाभांश पर पुनर्खरीद के लिए कोई अवलोकन प्राथमिकता नहीं है और विस्तारित कर्मचारी स्टॉक विकल्प कार्यक्रमों के परिणामस्वरूप शेयरों को पुनर्खरीद करने का कोई अभियान नहीं है, वह पाता है कि यह कार्यकारी विकल्प नहीं है, कर्मचारी विकल्प नहीं है आम तौर पर, जो रीपर्चेस व्यवहार से संबंधित हैं, सब कुछ, यदि शीर्ष ऑब्जेक्टिव इको द्वारा आयोजित स्टॉक ऑप्शंस की औसत संख्या एसे 50.060 के अपने मूल मूल्य से 50 प्रतिशत, जबकि बकाया शेयरों की संख्या निरंतर बनी हुई है, फिर एक पुनर्खरीद देखने की संभावना लगभग 4 प्रतिशत अंक बढ़ जाती है, जोल्स अनुमान लगाते हैं कि दूसरे शब्दों में, फर्मों के अनुपात में 131 प्रतिशत की वृद्धि मूल नमूना में पुनर्खरीद में शामिल होना। तथ्य यह है कि शेयर पुनर्खरीद मालिकों को लाभांश पर लगाए गए करों से ढाल लेना अक्सर शेयरों की पुनर्खरीद की लोकप्रियता को समझाने के लिए उपयोग किया जाता है, हालांकि, जॉल्स बताते हैं, कर अंतर कई दशकों तक रहे हैं, जबकि वृद्धि पुनर्खरीद गतिविधि में अपेक्षाकृत हाल ही में हुई और हालांकि 1 9 80 के दशक के मध्य में प्रचलित प्रतिकूल अधिग्रहणों ने निस्संदेह उस अवधि के दौरान पुनर्खरीद गतिविधियों के एक महत्वपूर्ण अंश को प्रोत्साहित किया, 1 99 0 की शुरुआत में शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों में गिरावट ने स्तर का उत्क्रमण नहीं किया पुनर्खरीद गतिविधि जो टेकओवर बूम से पहले प्रबल थी। पेपर में परिणाम प्रारंभिक ग्रुप से आते हैं 2539 फर्मों की संख्या अंततः एसईसी प्रकटीकरण आवश्यकताओं द्वारा कवर की गई 324 फर्मों के एक नमूने तक कम हो गई, जिनकी 1992 वित्तीय वर्ष 31 दिसंबर 1992 और 31 मई 1993 के बीच समाप्त हो गई। इसमें शामिल होने के लिए, कंपनियां 500 या अधिक शेयरधारकों और वित्तीय 25,000,000 से अधिक - अधिक अंत संपत्तियां सभी 177 फर्मों ने घोषणा की कि लाभांश बढ़ता है या पुनर्खरीद या दोनों, द वाल स्ट्रीट जर्नल द्वारा रिपोर्ट किए गए नमूने में इस समूह से इकट्ठा हुए नमूने में शामिल थे 300 कंपनियां जो न ही पुनर्खरीद की घोषणा की थी और न ही लाभांश में वृद्धि यादृच्छिक रूप से शेष फर्मों से चुने गए और एक नियंत्रण समूह के रूप में इस्तेमाल किया गया था, अंत में कुल 324 कंपनियों के लिए डेटा एकत्र किया गया था। डाइजेस्ट कॉपीराइट नहीं है और स्रोत के उपयुक्त एट्रिब्यूशन के साथ स्वतंत्र रूप से पुन: वितरित किया जा सकता है।